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2023 年4 月指數沖高回落，滬指站穩3300 點。月初指數震蕩走強，滬指一度逼近3400點，但隨后見頂回落，走出五連陰，臨近月末，滬指小幅震蕩修復，最終滬指站穩3300點。截止4 月28 日，上證指數月K 線上漲1.54%、深成指月K 線下跌3.31%、創業板指月K 線下跌3.12%，科創50 月K 線上漲0.59%。個股板塊跌多漲少，傳媒、建筑裝飾、非銀金融、石油石化和銀行等板塊上漲，基礎化工、電子、計算機、商貿零售和食品飲料等板塊跌幅居前。

4 月份股票組合平均下跌8.6%，滬深300 下跌0.54%，4 月股票組合收益跑輸大盤。從個股表現看，個股分化較大，中國電建和華潤三九走勢較強，廣聯達等走勢較弱。

從5 月份的市場環境來看，海外市場方面，全球經濟增速放緩，歐美制造業表現分化。

美聯儲5 月再加息25 基點，加息或已接近尾聲。國內市場方面，一季度經濟數據修復加快，不過4 月PMI 指數降至榮枯線下，指向我國經濟恢復基礎仍不牢固，但隨著后續政策力度持續加碼，以及市場需求的逐步釋放，我們預計5 月份經濟數據將有望延續回暖態勢。而政治局定調基本與近期國常會、央行等多個會議的基調保持一致，強調穩經濟的重要性，均為后續的經濟工作提供政策指引，也有助于提振市場情緒。資金面方面，隨著政治局會議繼續強調穩經濟的重要性，我們預計后續貨幣政策在總體有力的基礎上，精準結構性寬松趨勢將延續，不排除后續繼續降準，5 月份資金面將維持合理充裕。業績方面，一季度上市公司業績彰顯韌性，多數行業凈利潤維持正增長。往后看，隨著經濟穩增長政策逐步發力，內需漸進修復以及地產對企業的制約逐步緩解，企業盈利能力有望在后續逐季改善，一季度可能為企業盈利的全年低點。技術面來看，4 月指數沖高回落，但最終滬指仍站穩3300 點。隨著國內經濟延續企穩回升態勢，4 月政治局會議積極的政策信號釋放，兩市交投維持活躍，預計指數或不改上行勢頭，關注量能變化、北向資金流向以及板塊輪動。

本文推薦理由和目標價僅供參考，并不構成買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。