曾寶寶最新發布的微博中沒有任何文字，僅配一張《至暗時刻》的海報，丘吉爾的凝重面色很可能代表了她當下的心情。

堅持規模化 花樣年陷債務違約事件

10月4日，花樣年發布公告，應付款的2.06億美元票據未能支付，造成實質違約。對于違約事件的發生，公告指出是由于“受疫情反復、行業政策及宏觀經濟等多重因素的影響”。

花樣年所提出的“階段性緊張”另一層含義是：暫時沒有錢還債。

對于目前的狀態，花樣年也表示“盡最大努力‘保工程、保交付、保員工、保伙伴’，絕不放棄或推卸責任，努力償付公司債務，保障業主、員工、合作伙伴以及投資人的合法權益。”

保工程、保交付是房企的責任底線，投資人損失的是投資，但對購房者而言，項目一旦爛尾，事件將會轉向另一個發展態勢。所以無論是恒大、泰禾，還是如今的花樣年，都必須將其項目交付放在所有工作的首位。面對部分購房者對于項目能否正常完工的焦慮，曾寶寶直接回復“不會”。

在債務危機爆發前，花樣年連續遭到三家國際評級機構將其評級展望降至“負面”，面對即將違約的債務問題，花樣年也曾嘗試“排雷”。9月28日，花樣年將彩生活鄰里樂作價33億元轉讓給碧桂園服務，33億元分三批到賬，但仍未能避免10月4日的債務違約事件出現。

早在上半年業績會之上，花樣年已經表示“正在處理重資產，包括長期的投資項目。”

2020年年初，花樣年首席運營官張惠明在喊500億銷售目標。彼時，花樣年正式任命曾寶寶擔任花樣年地產集團CEO。

花樣年500億的目標在2020年并未達成，但仍然實現合同銷售額492.1億元，同比增長35.9%，這是一個不錯的增長速度，但同時也意味著其將運用較大的財務杠桿。

花樣年并非今年第一家曝出債務違約房企，也一定不是最后一家，我們盤點千億左右的“高周轉”房企，有不少在最近也頻頻曝出種種風險跡象，如果政策持續、市場依舊下行，整個行業的房企債務違約事件也將不斷出現。

整個行業都在緊盯政策是否會放松，但不久前一次會議的召開，讓不少人放棄了期待。

央行、銀保監會聯合召開的房地產金融工作座談會，央行行長易綱主持，副行長和銀保監會兩位副主席出席。會議強調“堅持房住不炒”的同時，也提出“兩個維護”——維護房地產市場的平穩健康發展，維護住房消費者合法權益。

會議對于現狀的“維護”態度，意味著行業所期待的信貸放水很難出現，行業融資環境也大概率不會出現較為明顯的改變，貨幣政策仍將“穩”字當頭，不會大水漫灌。

央行對于“房住不炒”的堅持態度意味著去杠桿仍將繼續，目前的金融政策仍將保持連續性、穩定性。

新房價格持續下降 多城出臺“限跌令”維護市場穩定

房企的困境并非僅在融資端，在新建商品住宅市場之中，一眾城市銷售出現連續性回落，對于房企的回款造成了不小的影響，不少城市二次集中土拍成交慘淡，個別城市甚至接連出現流拍現象。

國家統計局發布《2021年8月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況》。其中，8月份國內住宅新開工面積增速-1.7%。這是近幾年國內住宅新開工面積增速的首次負增長，房企對于二次集中土拍的謹慎，也意味著年內開工面積很可能繼續降速。

8月，一線城市新建商品住宅銷售價格同比漲幅回落0.3%。不少頭部房企在8月銷售同比出現了較為明顯的下滑，其中就包括曾經喊出“活下去”口號的萬科。

萬科的8月銷售情況簡報顯示，8月公司實現合同銷售面積219.4萬平方米，比上年同期相比下降48.12%；實現合同銷售金額370.3億元，比上年同期下降36.94%。

不少房企在房企回落較為明顯的三四線城市采取“以價換量”的措施，目的是為快速回款以緩解債務問題，但引發了多個城市的“限跌令”出臺。

我們以湖北省內首個出臺“限跌令”的城市鄂州為例，其在公布文件中明確表示：嚴格執行明碼標價，一房一價。“一方面不能超過備案價銷售，另一方面，漲價或降價超過備案價10%的浮動，需要重新備案，違者將暫停合同網簽和預售監管非重點資金審批撥付，嚴重的需封頂才能批證。”

根據安居客官網數據顯示，鄂州整體房價自5月以來持續下跌，整體價格已跌至去年同期水平。

包括鄂州在內，目前全國至少十城發布“限跌令”，包括張家口、岳陽、桂林、菏澤、昆明、沈陽、江陰、株洲、唐山等城市，在未來也不排除會有更多城市加入限跌行列。

在多城“限跌令”中，新房價格跌幅不能超過15%成為不少城市的統一選擇。

我們將目光轉回環京市場，在發布“限跌令”的城市之中，張家口是距離北京最近的城市。在環京調控之前，投資客主要將其投資需求釋放于北三縣，所以在市場整體趨冷之時，張家口樓市首當其沖。

張家口住建局房地產監管科科長杜繼鑫在一次接受媒體采訪時表示，張家口主城區房價已經從均價13000元/平方米降到了均價8000元/平方米。

此前，張家口市內多個項目已經開始降價銷售，由此直接引發“限跌令”的出臺。

“限跌令”的連續出臺是當前房地產市場分化的體現。在一部分城市房價過快上漲的同時，一些三四線城市房價出現明顯連續下降。

“降價”本身是一種合理的市場調節手段，也是房地產企業基于資金鏈的內部政策的調整，能夠為其快速回款做出貢獻，但如果多個房企在某個城市集中進行降價，那對于城市的未來市場預期將會產生影響，降價已經不是簡單的房企為緩解債務壓力做出的選擇了。

就目前市場狀況而言，部分價格下跌較快的城市會出現“限跌令”，部分價格漲幅較快的城市也將會繼續維持“繃緊”狀態，比如杭州、廣州、西安均收緊了人才購房政策，東莞、廣州等城市也紛紛發布二手房官方指導價體系。

一系列政策出臺的目的是為了穩定市場，一方面保證房地產行業不會出現“硬著陸”，另一方面為實體經濟的發展騰出發展空間。房價關鍵在“穩”，防止大漲、大跌出現，對于行業新制度、新生態的系統建設仍然需要較長的時間。

整個房地產行業的數據并不好看，但對于整體經濟運行而言，依舊是能夠被接受的。如果將眼光放至整個經濟領域，我們能夠看到其他數據仍舊不錯。

1-8月，國內進出口總值24.78萬億，同比增長23.7%。在宏觀經濟中，房地產行業的緊縮效應是能夠被其他增長點所抵消的，“房住不炒”仍將是調控政策延續堅持的方向，花樣年的危機是具備行業代表性的，房企自身的“高周轉”能否隨著整體調控政策進行轉向，也決定了其在今后的發展道路。

花樣年董事會主席潘軍將2021年的銷售目標定為600億，這個數字較2020年將有22%的增長。但就目前情況來看，花樣年需要放下對于增長數字的“迷戀”，全力保障項目交付與債務清償。