承銷的多只民企債券違約、旗下資管公司“踩雷”，擬配股80億的財通證券(601108.SH)，其潛在風險被監管高度關注。

近日，財通證券披露了配股二輪問詢的回復，證監會就公司承銷相關民企債券風險、下屬卷入非法集資案件風險、內控等三方面提問。其中，關于阜興資管公司案件風險是問詢重點，證監會列出11項問題要求公司就子公司財通基金董事會構成、財通資管公司業務流程，以及三方涉及的風險敞口、計提的減值準備及預計負債情況等進行說明。

財通證券回復稱，2018年后續期間，未就下屬資管公司案件計提相關減值準備和預計負債。測算發現，若以財通資產涉訴案件訴訟金額為限進行極端考量，公司凈利潤將減少0.32億元，分別占2020年、2021年上半年凈利潤的1.39%和3.04%。

公司2021年三季報顯示，財通證券今年前三季度營收46.08億元，同比下降0.98%;歸母凈利潤為15.94億元，同比上升5.3%。經營活動產生的現金流量凈額約32.8億。

監管11問下屬資管公司踩雷

旗下資管公司踩雷，在財通證券配股中，持續受到監管關注。

今年4月底，財通證券發布配股預案，擬募資不超過80億元用于發展投資與交易類、資本中介、投資銀行等業務，目前已經經過監管兩輪問詢。據財通證券11月30日發布的配股申請二次反饋意見回復 ，就涉及的阜興案件相關風險，證監會向財通證券提出了存續的阜興系資管產品、合同金額、是否涉及訴訟等11個問題。

資料顯示，上海財通資產管理有限公司(下稱“財通資產”)為財通基金下屬子公司，財通基金持股80%，財通基金則是財通證券參股40%的子公司。據財通證券此前發布的配股說明書，截至今年6月底，財通資產發行的涉案存續產品34只，存續規模為70.96億元。二輪問詢中，證監會要求財通證券、財通基金、財通資產，就涉及的風險敞口，計提減值準備、預計負債、以及按照申請人作為財通基金發起人角度，如承擔賠償責任，對公司業績的影響等進行說明。

財通證券回復稱，截至今年6月底，財通資產發行的相關資管計劃涉及的底層資產，均處在司法凍結階段，未發生向投資者已支付，或部分支付的情況。由于案件尚未有生效判決，依據“先刑后民”原則，財通資產涉及產品的底層資產處置，尚待刑事案件判決生效后進行，風險事件的相關工作仍在有序推進。

資料顯示，2018年6月案發后，財通資產當年對以自有資金購買、且由其管理的1.26 億元阜興系資管產品，全額計提減值準備，以其凈資產為限計提預計負債1.20億元。

財通證券稱，以目前所有在訴案件均需進行賠付作為假設前提，在此極端假設下，已計提的預計負債，足夠覆蓋目前所有的在訴案件所涉及的金額 3178.65萬元。2018年后續期間，財通資產計提的相應減值準備和預計負債無變化。

財通證券還稱，即使在以財通資產涉訴案件所涉及訴訟金額為限，對財通證券業績影響進行考量的極端假設下，發行人凈利潤將減少3178.65萬元，分別占2020年、2021年上半年凈利潤的1.39%和3.04%。財通資產最大風險敞口，則以其凈資產為限承擔賠償責任。若假設財通資產以去哦凈資產為限計提預計負債，財通基金凈利潤和歸母凈資產相應分別減少2841.32萬元、2273.06萬元，財通證券對應凈利潤減少909.22萬元，占今年上半年凈利潤 0.87%。

承銷35億違約信用債

財通證券接連承銷的多只民企債券違約，以及由此引發的投資者索賠，也是監管二輪問詢的重點。

資料顯示，2018年6月以來，財通證券作為主承銷商發行承銷的16長城01債券、17大海01債券等7只山東民營企業債券到期未能及時兌付，構成違約，涉及金額為35.20億元。

該事件共涉及投資者186戶，其中自然人投資者13戶(共涉及金額93.2萬元)，機構投資者173戶(共涉及金額35.19億元)。已有投資者以證券虛假陳述為由起訴發行人，合計要求財通證券賠償損失1.57億元。截至11月30日，財通證券未對相應投資者進行先期賠付。

證監會要求財通證券說明上述事項涉及違約的債券、金額情況，并結合“五洋債”等類似債券承銷判決案例說明是否存在賠付風險及對申請人的風險敞口。

據公司披露，截至目前，上述債券風險事件中涉及財通證券的在訴案件共有4宗，相關案件仍在管轄權異議過程中，尚未進入實體審理階段。

其也認為，“五洋債”案不具有參考性。

“雖然‘五洋債’與發行人涉及的信用債被訴案件均為證券虛假陳述糾紛，但是相關債券在發行時并不存在虛假陳述認定，其作為承銷商也沒有因為未盡勤勉盡責的義務，而遭受行政處罰。”財通證券稱。

賠付風險和風險敞口情況如何?

據財通證券測算，以上述地區債風險事件涉訴案件均需進行賠付作為假設前提，在此極端假設下，對公司營收影響相對有限——總資產增加0.39億元，總負債增加1.57億元，不影響營業收入，凈利潤則減少1.18億元，分別占2020年和2021年1月至6月財通證券合并凈利潤的5.15%和11.28%。

尚有未決信用交易違約案件20起

除了上述業務風險，證監會還關注到財通證券信用業務涉訴情況。

資料顯示，截至今年11月30日，財通證券及子公司尚未終結的金額在500 萬元以上信用交易業務相關重大訴訟(含執行)、仲裁案件共計18起;尚未終結的金額在500萬元以下該類案件，共計兩起。

截至今年6月底，財通證券信用業務規模226.22億元，信用業務未決訴訟金額3.27億元，涉訴金額占業務規模比例1.45%，占當期凈利潤比例0.17%。

值得關注的是，2020年，因市場原因新增多筆融資客戶爆倉，財通證券相應計提減值準備2.85億元。2021年1月至6月，財通證券收到部分客戶還款，相應沖回減值準備176.4萬元。

此外，近期，財通證券還因業務違規“吃罰單”。據證監會11月19日消息，對財通證券采取責令改正措施，對財通證券總經理助理錢斌采取監管談話措施的決定。

其中提到，財通證券存在4項違規行為，包括：財通國際投資有限公司在境外經營放債業務，與兩企業簽訂的貸款協議于2019年7月到期后，未按規定到期終結，而是通過簽訂附加協議對貸款予以展期。