今年來，醫(yī)藥主題基金乘風(fēng)破浪，成為投資領(lǐng)域的亮麗風(fēng)景線。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，承擔(dān)業(yè)績代表的醫(yī)藥醫(yī)療健康行業(yè)股票型基金過去一年凈值增長率平均值為101.27%，遠(yuǎn)超同期股票基金37.99%的漲幅。為助力投資者捕捉這一機(jī)遇，作為最近海通證券(600837,股吧)五年權(quán)益類基金絕對收益榜冠軍的民生加銀，也于8月5日推出了旗下首只醫(yī)藥主題基金——民生加銀醫(yī)藥健康股票基金(基金代碼：009898)。(海通證券 2020.06.30)

醫(yī)藥投資對投研的專業(yè)性要求較高，民生加銀醫(yī)藥健康的擬任基金經(jīng)理高松為北京大學(xué)醫(yī)學(xué)部博士、加拿大多倫多大學(xué)醫(yī)學(xué)院博士后，醫(yī)學(xué)科班出身，同時也積累了多年醫(yī)藥行業(yè)投研經(jīng)驗(yàn)，擁有10年證券從業(yè)經(jīng)歷，5年基金投資經(jīng)歷，逐漸形成了穩(wěn)定的投資風(fēng)格：洞悉醫(yī)藥健康行業(yè)發(fā)展趨勢，精選景氣度高的醫(yī)藥公司投資。堅(jiān)持長期、價值、絕對收益的投資理念，以醫(yī)藥及大消費(fèi)行業(yè)為主，成長為輔，偏愛有高壁壘和優(yōu)良競爭格局的行業(yè)龍頭，重視安全邊際，嚴(yán)格遵守估值與業(yè)績匹配的原則。

資料顯示，高松目前管理4只公募產(chǎn)品。截至7月31日，高松管理時間最長的民生加銀養(yǎng)老服務(wù)，自2016年12月任職以來收益率114.71%，任職年化收益率23.23%，獲得銀河證券三年期五星評級。此外，高松管理的民生加銀品牌藍(lán)籌(690001)和民生加銀優(yōu)選，分別自2017年3月和2019年8月任職以來總回報也均達(dá)到85.71%和77.08%。(銀河證券數(shù)據(jù))

醫(yī)藥板塊在近年表現(xiàn)格外突出，但更值得關(guān)注的是長期來看，醫(yī)藥行業(yè)是中國未來10年、20年甚至更長時期內(nèi)，為數(shù)不多的需求增長確定性強(qiáng)的朝陽行業(yè)。需求端方面，據(jù)國家統(tǒng)計局恒大研究院以及衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)顯示，中國人口老齡化提速，2022年將進(jìn)入占比超過14%的深度老齡化社會，2050年65歲以上老人預(yù)計達(dá)3.76億。而60歲以上中老年人的患病率約是中青年的4-10倍。人口老齡化導(dǎo)致的醫(yī)藥長期需求劇增。

此外，從支付端來看，參考發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，中國衛(wèi)生費(fèi)用支出高于GDP增速應(yīng)是長期趨勢，商業(yè)保險和基本醫(yī)保增長較快，支撐支付端消費(fèi)。同時從供給端來看，目前仍存在醫(yī)療資源不足，結(jié)構(gòu)不平衡等問題，未來改善空間巨大。

當(dāng)然，賽道已經(jīng)認(rèn)準(zhǔn)，能否順利到達(dá)目的地，還要看“參賽選手”的發(fā)揮。一般來說，醫(yī)藥行業(yè)兼具消費(fèi)和科技屬性，投資門檻較高。一方面，創(chuàng)新藥研究具有高科技屬性，是人類科學(xué)前沿的研究領(lǐng)域，需要深厚的科研背景。另一方面，醫(yī)藥內(nèi)部細(xì)分行業(yè)眾多，異質(zhì)性強(qiáng)，結(jié)構(gòu)性分化是必然趨勢。在此背景下，專業(yè)投資者具備長期積累的研究優(yōu)勢。

對于醫(yī)藥投資，高松表示要堅(jiān)守持續(xù)性，淡化擇時，相信優(yōu)質(zhì)公司的成長空間和投資價值，看好的方向包括中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的持續(xù)成長、仿制藥龍頭的集中度提升、高端仿制藥和醫(yī)療器械設(shè)備的進(jìn)口替代、中成藥的消費(fèi)張力釋放以及連鎖醫(yī)療服務(wù)持續(xù)擴(kuò)張。