2019年行情完美收官，展望今年一月行情，多數券商策略報告看法樂觀，認為節前“小康牛”行情預演仍將持續。

券商看好一月行情

多數券商看好一月行情，中信證券預計節前“小康牛”行情的預演仍將持續。

中信證券指出，近期政策暖風頻吹，短期經濟預期對市場擾動減小。1月份實際可減持規模預計為240億元，占總解禁規模的3.5%。同時，短期內增量資金仍有流入慣性，節前資金面有支撐。

中信建投證券分析，機構資金持續全面流入A股。繼去年11月底監測到機構資金逆勢流入跡象后，去年12月前3個月機構資金持續流入態勢不變，且從結構性的單獨偏愛主板轉為了對中小市值個股的全面流入，預示A股整體上行趨勢依舊處在較強位置，本輪脈沖上行大概率延續。

不過，光大證券指出，2020年1月單月解禁規模驟增至6821億，加上前期減持計劃的累積效果，確實可能成為一個風險。

在光大證券看來，二級市場資金主要是逐勢，而非造勢。因為這個看似壓力較大的解禁風險也僅僅是個短期風險，不改變政策經濟周期輪回決定的基本面向好，即由2019下半年“數據弱、政策松”的第四階段，運轉至“數據強、政策松”的第一階段，決定了2020年上半年“弱元起、新牛市”的態勢，因此繼續看好未來半年的市場表現。

關注低估值順周期板塊

市場風格方面，券商建議關注低估值價值股和高估值成長股。

招商證券指出，證券法修訂的通過，將會在未來顯著提升居民投資股票的信心。同時，當前低利率環境下，權益資產投資價值凸現。近期公募基金份額明顯增長、融資余額突破萬億大關，A股估值中位數開始抬升。在“政策+低利率”加持下，未來居民資金有望持續入市，成為市場加速上漲的重要力量。在此情況下，“低估值低市值低價股”風格大概率占優。

中信證券預計市場會延續風格轉換，低估值價值接力高估值成長。延續對低估值且受益經濟預期企穩品種的推薦，建議重點關注地產、家電、汽車及零部件、重卡、水泥、工程機械、鋼鐵和煤炭。

廣發證券繼續推薦商貿環境改善加持主動補庫存周期開啟，以及順逆周期品種差異收斂的深度價值機會。

行業配置廣發證券建議關注三類：一是歷史經驗率先開啟主動補庫的行業在該階段獲得超額收益的概率較高(工業金屬、橡膠);二是順周期低估值房地產;三是對美出口高且庫存處于底部的制造業修復契機(電機、家電)。

(鄒平)