隨著上市公司半年報披露接近尾聲，已有20家上市券商公布了半年報。上半年上市券商營收和凈利潤雙雙飄紅已是業(yè)內(nèi)共識。

凈利潤方面，只有華林證券微有下降，10家券商同比增幅超100%;投行業(yè)務(wù)方面，馬太效應(yīng)明顯，中信證券、國泰君安證券投行業(yè)務(wù)收入均超10億元;中小券商彈性大，方正、東北等券商投行收入同比增幅均超80%;自營業(yè)務(wù)方面，中信證券自營收入超70億元，國泰君安自營收入超46億元，同比增幅均在50%左右;而資管業(yè)務(wù)方面，9家券商資管收入水平同比下滑，占比半數(shù)，券商資管仍在艱難轉(zhuǎn)型之中。

以龍頭老大中信證券為例，中信證券今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入217.91億元，同比增長9.00%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤64.46億元，同比增長15.82%;基本每股收益0.53元，同比增長15.22%。

不過，值得關(guān)注的是，與其他細(xì)分業(yè)務(wù)相比，券商資管業(yè)務(wù)是今年上半年唯一仍在下降的板塊。在資管新規(guī)落地后，資管行業(yè)“去通道”“降杠桿”的趨勢仍在延續(xù)。

在20家上市券商中，10家資管收入水平同比下滑，占比半數(shù)，有11家資管業(yè)務(wù)凈收入不足1億元。舉例來看，華西證券半年報顯示，今年以來，資產(chǎn)管理行業(yè)監(jiān)管新規(guī)給行業(yè)帶來持續(xù)影響，全行業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步縮減，資產(chǎn)管理行業(yè)面臨回歸主動管理的轉(zhuǎn)型壓力。太平洋證券也公開表示，報告期內(nèi)受資管新規(guī)和結(jié)構(gòu)性去杠桿影響，公司有序壓降通道業(yè)務(wù)管理規(guī)模，資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)凈收入下降。

中信建投證券分析師趙然表示，以科創(chuàng)板注冊制試點(diǎn)為契機(jī)，多項資本市場改革政策陸續(xù)落地，包括但不限于融資融券、滬倫通、股指期貨、券商托管結(jié)算、再融資等領(lǐng)域，為券商拓寬業(yè)務(wù)疆界。隨著國內(nèi)直接融資市場的擴(kuò)容、對外開放進(jìn)程的推進(jìn)，證券業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將持續(xù)深化，綜合實力突出、風(fēng)控制度完善的龍頭券商將受益于行業(yè)集中度的提升。